3분기부터 턴어라운드, 사상최대 실적 지속!! 엠아이텍

 

■ 기업개요

1991년 01월 11일 "주식회사 수호메디테크"로 설립된 이후, 1998년 01월 01일 "주식회사 솔고인터메드"로 변경되었으며, 1999년 03월 23일 현재의 상호인 "주식회사 엠아이텍"으로 변경하였습니다.

회사설립 후 총 7번의 양수 및 승계를 거쳐 현재 최대주주는 시너지이노베이션이 최대주주입니다.

- 보스톤사이언티픽코리아홀딩스는 2023년 12.31일 기준으로 지분율을 기재했습니다.

- 22년 6월 15일 양수도 계약을 체결했고, 주당 14500원에 인수하기로 했습니다. 2023년 5월 16일 일부 해외 국가에서 승인을 받지 못해 기업결합 신청을 철회하였으나, 전략적 파트너쉽 관계를 유지하기 위해 주식 주당 14500원, 3,180,000주 (46,110,000,000원)를 양도했습니다.

최대주주 지분은 시너지이노베이션(외 3인) 53.24%, 보스톤사이언티픽코리아홀딩스 지분 9.83%(우호지분이라고 판단) 총 63.09%로 유동주식비율은 36.91% 입니다.

▶ 시너지이노베이션 계통도



- 상장 (3곳) : 시너지이노베이션, 디에스케이, 엠아이텍

- 비상장 (9곳) : 에스이노베이션 신기술조합, 인트로바이오파마, 노비스바이오, 프로톡스, 메디카코리아, 뉴로바이오젠, 알엔에이바이오, 시너지바이오조합, 에스앤지바이오텍



■ 사업 및 매출구조

- 비혈관용 스텐트(소화기내과용)를 국내 최초로 개발, 생산 품목군을 다양화하여 국내는 물론 해외 대부분의 국가에 수출

- hand made로 생산하며 독특한 구조와 customized된 다양한 제품군의 특징을 바탕으로 주로 악성 종양에 사용하던 비혈관 스텐트를 양성의 경우에도 사용을 확대하고 있으며 동물용 스텐트도 판매중

- 제품 품질과 안정성, 성능 유효성, 임상평가 등 요건이 더욱 강화된 유럽의료기기 규정 CE MDR(Medical Device Regulation)에 맞추어 2023년부터 인허가를 획득하고 있고 2025년까지 유럽시장에서 취급하고 있는 모든 부위의 제품허가를 목표로 진행중



■ 재무제표

▶ 부채비율이 거의 없으며, 유보율은 400%가 넘어 안정적인 회사로 볼 수 있습니다.

■ 실적분석

▶ 2022년 최대 실적 달성 후 24년 다시 최대 실적을 달성할 것으로 예상되며, 매년 최대 실적을 갱신할 것으로 예상됩니다.

▶ 2분기 실적이 줄어들었으나, 3분기부터 실적 턴어라운드가 예상됩니다.

■ 밸류에이션

▶ 매년 배당은 1%대 입니다.



▶ PER과 PCR은 과거대비 저평가 영역이며, PBR과 PSR은 저평가 영역은 아니지만 최고 평균 대비 낮습니다.

▶ 밸류에이션으로 보면, 의료기기 업종의 특성상 PER과 PSR 기준으로 평가를 하는 것이 바람직하나, 아래 주가와 비교를 해보면 보수적으로 PBR 기준으로 목표주가를 설정해도 무방하리라 판단됩니다. (보수적인 목표가 15300원)



■ 리포트 및 이슈





■ 차트분석

▶ 2022년 M&A 이슈와 사상최대 실적으로 인해 주가가 15000원대까지 상승 한 후, 23년 실적이 축소되면서 주가가 하락한 것으로 판단됩니다. 현재 박스권 돌파 가능성이 높아, 중기 목표가는 14300원을 잡고 대응하면 될 것으로 판단됩니다.

▶ 8800원 / 9270원이 저항으로 돌파할 때마다 분할로 매수하는 것이 좋을 것으로 판단되며, 8200원을 손절가로 잡고 대응하면 됩니다.